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中藥配方顆粒漸成主流 中國中藥超70億稱霸

來源:米內網      

       最近幾年,國家鼓勵中醫藥的發展,但同時對中藥注射劑的監管越趨嚴格,中成藥新藥研發艱難,中藥飲片以及中藥配方顆粒逐漸成為了業界新的突破口。

 
  目前我國市場上,中藥飲片或中藥配方顆粒銷售規模較大的上市藥企分別有康美藥業、中國中藥、紅日藥業、香雪制藥、太龍藥業。康美藥業是中藥飲片的龍頭,最近因“財務造假”問題備受關注,同時也引起了市場對該企業中藥飲片業務的質疑;中國中藥則是中藥配方顆粒市場的主導企業,2018年年報數據顯示,該業務板塊的營收有了大幅提高,超過了70億元。
 
  表1:五家上市藥企2018年的業績情況(單位:億元)

 
  中藥配方顆粒漸成主流,中國中藥超70億稱霸
 
  一直以來,作為我國中藥配方顆粒的領軍企業,中國中藥每年都能交出不俗的成績單。2017年公司總營收83.38億元,中藥飲片+中藥配方顆粒營收達58.99億元;2018年公司總營收突破百億,較去年增長35.0%,主要得益于中藥配方顆粒業務持續快速發展,以及飲片業務迅速拓展。其中,中藥配方顆粒業務貢獻營業額約71.51億元,占總營業額的63.5%,中藥飲片業務營業額約12.75億元,占總營業額的11.3%。
 
  圖1:2016-2018年中國中藥主要業務板塊的營收情況(單位:億元)

 
  2018年,中國中藥以中藥飲片和中藥配方顆粒為核心,統一規劃開展產業布局。通過江陰天江藥業、廣東一方制藥牽頭,按照各自的省份規劃,在鄰近地道藥材產地,通過收購兼并與自建增資并舉的模式,快速占領戰略位置,在15個省(市)建設中藥飲片和配方顆粒基地。
 
  表2:中國中藥已建成的GMP基地

 
  據悉,中國中藥在2019年計劃新增飲片GMP基地6個(包括:湖北、湖南、云南、重慶、江西、陜西),新增產能11,500噸。提取GMP基地6個(包括:江西、陜西、云南、吉林、湖北、貴州),新增產能7,900噸。配方顆粒制劑GMP基地8個(福建、貴州、陜西、湖南、湖北、云南、重慶、江西),新增產能4,000噸,基本完成對全國核心省市的覆蓋。
 
  此外,為盡快實現中藥飲片板塊的蓬勃發展,公司一方面利用已有的中藥配方顆粒銷售隊伍與渠道,快速高效地拓展終端市場;另一方面,全面建設飲片品牌,以地道產區優質中藥飲片進行分級銷售策略,針對不同市場開展精準營銷推廣。公司努力爭取獲得更多省級配方顆粒生產試點牌照,除原有的江陰天江、廣東一方兩個國家級牌照外,已分別獲得四川、黑龍江、云南、湖北、貴州5個省的生產試點牌照。
 
  康美藥業陷“財務造假”旋渦,曾公布2017年中藥飲片賣過60億
 
  近期,康美藥業“財務造假”風波未曾停歇,公司分別于4月30日、5月5日和5月12日連續收到上交所的《監管工作函》、《媒體報道問詢函》和《年報問詢函》,但公司分別于5月14日及5月21日發布延期回復公告,最新公告中提到“回復時間不晚于2019年5月29日”。
 
  真相未明,但罪名已定。5月17日證監會通報了對康美藥業的調查進展,已初步查明,該公司披露的2016至2018年財務報告存在重大虛假。5月18日,康美藥業發公告“認罪”,稱公司與相關關聯公司存在88.79億元的資金往來,該等資金被相關關聯公司用于購買公司股票。目前,公司股票已實施其他風險警示,“康美藥業”變成“ST康美”。
 
  圖2:2017-2018年康美藥業主要業務板塊的營收情況(單位:億元)

 
  數據調整后,2017年康美藥業的營業收入為175.79億元,中藥飲片業務營業收入為33.73億元,占公司總營收19.2%。這與米內網于2018年4月刊登的文章《中藥飲片年銷售超50億!這兩家上市藥企做到了》中收集到的2017年年報數據“中藥飲片業務營業收入61.58億元”相差甚遠。
 
  2018年,康美藥業營業收入為193.56億元,中藥飲片業務營業收入為41.42億元,中藥飲片業務占公司總營收21.4%。毛利率為30.06%,比去年減少2.91個百分點。
 
  紅日藥業成中藥配方顆粒第二梯隊企業,營收突破20億
 
  2018年紅日藥業實現營業收入42.24億元,同比增長25.19%,其中中藥配方顆粒實現銷售收入21.62億元,同比增長23.35%, 中藥配方顆粒占公司總營收保持在50%以上。
 
  圖3:2016-2018年紅日藥業主要業務板塊的營收情況(單位:億元)

 
  最近幾年,紅日藥業不斷根據行業發展變化趨勢和產能布局的發展需要,積極推進配方顆粒拓展戰略,建設配方顆粒產地化生產基地,擴大配方顆粒產能。此外,天津康仁堂中藥配方顆粒智能化、信息化生產基地,為中藥配方顆粒行業的智能制造提供了樣板。
 
  目前,公司已分別在河北安國、湖北辰美、重慶秀山、甘肅渭源、河南宜陽建立產地化生產基地,借助當地區位優勢、產業優勢和政策優勢,攜手打造具有當地特色的中醫藥產業鏈,建設地產大宗中藥材原料基地,逐步實現產品的全過程控制、全過程追溯。
 
  此外,公司與蘭州佛慈制藥已簽署合作協議,布局中藥配方顆粒甘肅市場,參股公司紅日藥源已完成工商登記。
 
  香雪制藥中藥飲片營收節節高,2019年有望突破10億
 
  2018年,香雪制藥實現營業收入25.04億元,同比增長14.49%,其中中藥材業務營業收入共計9.25億元,較上年同期增長13.95%,占公司總營收比例為36.9%。
 
  圖4:2016-2018年香雪制藥主要業務板塊的營收情況(單位:億元)

 
  最近幾年,香雪制藥中藥飲片業務穩步上漲,每年都上一個臺階,2018年漲至9.25億元,若保持增長態勢,2019年有望沖破10億關口。
 
  公司表示,未來將以滬譙藥業和湖北天濟為核心,穩步推進中藥飲片的業務發展。以“最佳道地藥材生產者”為奮斗目標,以品牌建設為核心,以中藥飲片業務為基礎,從源頭道地藥材區域性拓展,到中游多元化產品規模化、標準化制造,下游現代化流通網絡布局,至終端渠道開發和醫療、養生、文化等產業服務延伸,全程貫穿基地化、標準化、信息化建設,推動“互聯網+智慧中醫+物聯網”模式應用,打造中藥資源可持續發展的新態勢。
 
  太龍藥業中藥飲片業務營收保持在5億左右
 
  2018年,太龍藥業實現營業收入11.95億元,同比增長2.26%,其中中藥飲片業務實現收入 5.66億元,占公司總營收47.4%。
 
  圖5:2016-2018年太龍藥業主要業務板塊的營收情況(單位:億元)

 
  在行業監管日趨嚴格、市場競爭日趨激烈以及浙江省中藥飲片醫保限價政策等外部環境下,太龍藥業對內部資源進行有效整合,完成新廠區生產線以及倉庫認證工作,啟用新廠區檢驗中心,同時不斷優化原廠區生產車間、倉儲等設備、設施,持續提升中藥飲片產品和煎藥服務的品質。隨著新廠區逐步投入使用,將進一步帶動中藥飲片銷售收入及毛利率增長。
 
  結語
 
  從上述5大上市藥企的業績來看,中藥配方顆粒的成長速度已經遠遠超過了中藥飲片。近年來,在國家層面的推動下,中藥配方顆粒具有傳統中藥飲片所享有的可報銷、不計入公立醫院藥占比、不取消醫院加成、不納入集中采購等所有政策紅利,如寧夏、福建、浙江、北京、廣東等地都將配方顆粒納入了地方醫保目錄中,天津和山東也按照飲片規格進行醫保報銷。隨著2015年年底《中藥配方顆粒管理辦法(征求意見稿)》的發布,浙江、江西、黑龍江、河南、安徽、廣東、湖北等省先后出臺文件,批準中藥配方顆粒省級試點企業,越來越多藥企進入了這個市場,或許明年再回頭看這個市場的時候,又能發現更為喜悅的情況。
 

  來源:上市公司年報

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