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科倫藥業凈利再超10億!大輸液三巨頭出手刀刀見骨

來源: 新浪醫藥新聞

文丨冥王星

可以預期的是,在國家限抗令的壓力進一步升級的狀況下,一些環保評估不合格和技術不過關的中小型企業將進一步被淘汰,這也給了巨頭們瓜分市場的機會,進而形成寡頭效應。

3月21日,科倫藥業發布了2018年年度報告。這也是大輸液領域三巨頭最后一家公布去年年報的企業。年報顯示,2018年科倫藥業實現營業收入163.52億元,同比增長43%。華潤雙鶴和石四藥去年的營收分別為82.25億元和35.58億元,科倫藥業與其他兩位進一步拉開了差距。

據新浪醫藥統計,這是科倫藥業營業收入連續三年實現超過10%的漲幅。2016年科倫實現營業收入85.66億左右,同比增長10.34%;2017年實現營收114.35億元,同比增長33.49%;今年營收進一步上漲,漲幅高達43%。

科倫藥業去年實現凈利潤12.13億元,同比增長62.04%。這也是科倫藥業凈利潤繼2014年之后首次突破10億元,象征意義極大,標志著科倫藥業經過多年的研發布局目前收獲成果的時代已經到來。

而在行業層面,整個大輸液領域的行業集中度也在不斷加強,10年前我國共有400多家大輸液生產商,但目前真正每天開工的工廠不超過10家,科倫、石四藥和華潤雙鶴為首的前三名龍頭企業占有中國市場四分之三的份額。

可以預期的是,在國家限抗令的壓力進一步升級的狀況下,一些環保評估不合格和技術不過關的中小型企業將進一步被淘汰,這也給了巨頭們瓜分市場的機會,進而形成寡頭效應。

科倫漂亮的答卷

毫無疑問,科倫藥業所交出2018年年報是一份漂亮的答卷。過去一年科倫共有18個仿制藥獲批生產,其中新產品獲批12個,新產品中有4個產品為國內首仿。向美國FDA提出創新藥物IND申請1項,并已獲準開展臨床研究。其中KL-A167進入關鍵臨床Ⅱ期,KL-A166注射液在中、美同步進行I期臨床研究。

KL-A167是科倫藥業首款PD-L1產品。當前國內PD-1市場中已有君實生物的特瑞普利單抗和信達生物的信迪利單抗獲批,再加上BMS的Opdivo(O藥)和默沙東的Keytruda(K藥),競爭已然十分激烈,但在PD-L1方面卻還是一片“凈土”,所以說,未來科倫的KL-A167有望獲得先機,搶先一步占領市場。

營收層面,科倫藥業輸液領域產品2018年實現收入近99億元,占總收入的60.42%,相比于2016年占比70.15%和2017年的66.28%進一步降低,使得科倫藥業對于大輸液領域的依賴進一步減弱。實際上,這也是行業趨勢,在未來“限抗令”不斷加大的情況下,有利于企業的健康發展。

另外,科倫這兩年所重視的川寧生物也在2018年通過環保部門的驗收,去年扭虧為盈實現銷售收入32.86億元,凈利潤6.09億元。而且川寧生物對于科倫所體現的價值還在于自身環保優勢的提升,在有關部門環保監管力度不斷增強的背景下,科倫可以依靠建設川寧生物所帶來的環保技術壁壘逐步淘汰落后產能,并領先于其他同類企業,畢竟在抗生素的生產上,誰解決了環保問題,誰就能先發制人獲得先機。

巨頭之間的聯姻與硝煙

實際上最近一段時間,大輸液領域三巨頭之間的人情往來和相互狙擊開始浮出水面,例如科倫藥業和石四藥集團之間的聯姻就被業內看做是大輸液領域老大和老三聯合對老二打的狙擊戰。

2017年11月科倫獲得石四藥20%股權,并躋身于石四藥的戰略決策層,對石四藥重大發展戰略方針的部署擁有很強的話語權,而且石四藥本身的營收狀態目前也被納入到了科倫合并財務報表體系,例如在年報中,科倫藥業在解釋自己去年營收大漲一個很重要的原因就是其公司聯營企業石四藥集團利潤增加。

石四藥是一家以相對高級的直立式軟袋輸液為主,根據2018年年報,其去年直立式軟袋輸液的銷售收益占比高達59.7%。而科倫藥業雖然是我國大輸液市場的龍頭,但是仍以相對中低端的玻璃瓶、普通袋裝輸液為主。

所以說,科倫和石四藥目前已經成功實現優勢互補,對行業內排名第二的華潤雙鶴虎視眈眈。實際上這也有先例可循,北京、天津、河北等華北地區過去一直是華潤雙鶴的主戰場,但現在華潤雙鶴在石四藥集團的步步緊逼之下已經失守大半。2017年,華潤在安徽的市場份額已經由原來的40%降到了15%,被石四藥吞掉了25%。

而華潤雙鶴給出消解壓力的方式是加大自身在非輸液領域的耕耘。實際上,對于華潤雙鶴來說,非輸液業務平臺在其營收的占比目前在不斷加大。

首先是慢病領域,據華潤雙鶴在2018年年報介紹,該公司的慢病業務已經是其規模最大的業務平臺,也是其主要的利潤來源。年報顯示,華潤雙鶴慢病業務平臺去年總營收超30億元,同比增長26.69%。其慢病業務擁有糖適平、冠爽、壓氏達、穗悅系列等多個知名產品,尤其在降壓領域已經形成了全品類產品線。

另外在專科業務也是華潤雙鶴中長期發展的重要引擎,雖然規模仍低于慢病與輸液業務,但是去年收入同比增長達到58%,將是其未來增長的潛力來源。

大輸液形成寡頭效應

去年12月8日,金健米業發布公告稱,向湖南糧食集團有限責任公司轉讓全資子公司金健藥業100%的股權,交易價格僅為人民幣1元。而本次交易也是大輸液領域死去的又一家企業。

金健藥業從事大輸液產品的生產經營已有18年,在湖南省具有較好的市場基礎,擁有全國獨家劑型品種萘普生鈉注射液,但因產品單一,同時受市場波動和行業政策影響,近年來處于持續虧損狀態。最終呈現了被一元錢所賣掉的結局。

實際上,自2012年有“史上最嚴限抗令”之稱的《抗菌藥物臨床應用管理辦法》正式實施以來,我國大輸液行業就開始步入寒冬,中小企業逐步退出歷史舞臺,呈現出我國三家巨頭瓜分市場的現象。

所以可以預見的是,國內的大輸液領域的寡頭效應不斷增強的情況下,國內諸多“小、散、亂”企業活不下去也實屬必然,畢竟這也不是一家兩家藥企的結局。因為政策在推著產業升級,粗放式的產業結構、低質重復化生產的時代正在被拋棄。

而對巨頭們來說,這卻是一個跑馬圈地的好機會,因為大型企業憑借自身的研發實力,有能力在政策的指引下進一步完善產品結構和改善產品質量;更加有實力在行業不景氣的情況下通過并購的方式吞并一些中小型企業,進一步增強自己的肌肉。

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